2017年4月26日，瑞銀集團（UBS）董事總經理王進琎女士做客“清華會計高端論壇”，帶來主題為“賣方研究的精髓”的演講。論壇由清華經管學院會計系副教授、會計專業碩士項目主任羅玫主持。

瑞銀集團（UBS）董事總經理王進琎女士做客“清華會計高端論壇”

演講中，王進琎女士指出，一個優秀的賣方分析師的養成需要專注于三個方面——詢問關鍵問題、尋找與市場預期的差距和有效的表達觀點。在談到如何更好的尋找與市場預期的差距時，王進琎女士說，一個好的公司和一支好的股票是有區别的，因此一個好的分析員不僅要敏銳洞察行業的關鍵性因素，更要抓住行業的增長點，同時還要了解市場和投資者的想法。王進琎女士就了解市場預期的方法為同學們展示了路演、同行平均預測以及DCF倒推等方式，并指出競争和監管是影響電信行業的兩個最重要的因素。随後，王進琎女士以一家電信公司為例，詳細講解了上市公司的收入模型如何分解、計算，并比較了中國大陸、中國台灣和外國電信公司财務模型的各要素特點，闡釋了在不同資本市場下不同的股票的分析思路。針對賣方分析師行業的未來發展，王進琎女士認為，賣方分析師的工作内容近一百年來都沒有很大的變化。但是随着信息時代的來臨，信息量的膨脹和獲取信息渠道的變化加劇了市場的波動性，而大數據和人工智能的發展更使得傳統的買方機構遇到更大的沖擊，從而進一步使得下遊的賣方研究行業也面臨着一定的挑戰。但是本質上賣方機構更多的價值在于與客戶溝通交流的能力，盡管未來賣方的整體規模可能會有所下行，然而整個行業依然有比較樂觀的發展前景。因此賣方研究行業的從業人員目前更重要的是如何做到與衆不同，基于傳統研究能力和新興技術為客戶提供更有價值的服務。

活動現場

在最後的交流環節，王進琎女士就企業的估值邏輯、成長型和價值型企業的區别、中外投資者的異同等問題回答了同學們的提問。（供稿：碩士項目辦責編：李婷）

關于“清華會計高端論壇”

“清華會計高端論壇”由BETVLCTOR伟德官方网站定期舉辦，結合會計系羅玫教授開設的“會計實踐專題”課程，邀請與會計專業就職相關的商業領域傑出人士舉辦講座，與同學們近距離地分享他們的工作經曆和人生感悟。論壇旨在使會計專業學生深刻理解會計相關知識在各商業領域中的實踐應用，并深入了解會計專業職業發展的方向和道路，為學生的職業選擇和發展提供實際有效的幫助。