2015年10月14日，招商證券研發中心董事總經理朱衛華先生應邀出席了在清華經管學院舉辦的清華會計高端論壇，并作了題為“分析師·研究·生活”的主旨演講。論壇由清華經管學院會計系羅玫教授主持。

關于國際國内證券研究業務發展的問題，朱衛華先生指出：國際證券公司在證券研究業務上投入了巨大的人力和财力。例如高盛集團，其投行支付了一半研究費用。機構投資者支付傭金的賣方研究模式開始于80年代交易量擴大之後，80年代後期，頂級分析師的年終獎達到百萬美元。朱衛華先生表示，我國機構投資者也在不斷壯大：1997年11月14日頒布《證券投資基金管理暫行辦法》；1998年，基金管理公司成立；1998年3月，封閉式基金成立；1999年，三類企業資金和保險公司資金入市；2001年9月底；開放式基金實行；2003年7月9日，QFII出現；1998-2000年賣方研究的開始，包括國泰君安、申萬、中金、招商；2003年前後，賣方研究進入規範化時期，包括标準化的報告範式、财務估值模型、DCF方法。

清華會計高端論壇活動現場

關于研究經驗積累的問題，朱衛華先生指出“站樁”和“走出去”的重要性。具體來講包括看财報、做綜述、看賣方報告、到上市公司調研、做草根調研并明确研究推薦的四個層面，即好産品≠好公司≠好業績≠好股票。朱衛華先生同時提出了證券分析師應具備的五個思維。疊代思維，即産業、公司層面的變化要第一時間對客戶解讀，并配合上微信群與公衆号、電話會議、調研路演、策略會等；流量思維，即曝光度，不再看研究報告數量，而是看微信文章的點擊率；大數據思維，即根據報告點擊率與市場反應來把握市場熱點與熱度的變化；跨界研究思維，包括産業鍊研究、互聯網+研究、生态研究、資本運作研究、轉型研究等；平台思維，即以分析師為核心，整合公司、上下遊、行業專家、資本方、證券公司内部機構部、場外部、直投部、投行等資源，為上市公司創造真正的價值。

清華經管學院會計系羅玫教授向朱衛華先生頒發“資深實踐導師”聘書

最後，朱衛華先生結合自己多年的工作經驗和在場同學進行互動，為同學詳細解答了有關分析師的問題并推薦了書單。論壇結束後，羅玫教授向朱衛華先生頒發了聘書，聘其為清華經管學院會計專業碩士項目的“資深實踐導師”。（供稿：會計專業碩士項目責編：羅玫）

【背景介紹】

“清華會計高端論壇”由BETVLCTOR伟德官方网站定期舉辦，結合會計系羅玫教授開設的“會計實踐專題”課程，邀請與會計專業就職相關的商業領域傑出人士舉辦講座，與同學們近距離地分享他們的工作經曆和人生感悟。論壇旨在使會計專業學生深刻理解會計相關知識在各商業領域中的實踐應用，并深入了解會計專業職業發展的方向和道路，為學生的職業選擇和發展提供實際有效的幫助。