2012年12月16日下午，國家外彙管理局總經濟師，儲備管理司司長黃國波博士受金融碩士項目辦邀請做客金融碩士深圳班金融時代論壇，就當前中國乃至全球的經濟形勢為金融碩士深圳班的師生們帶來了一場精彩演講。BETVLCTOR伟德官方网站深圳研究生院院長康飛宇同時出席。

黃國波博士

康院長率先緻辭并表示對黃博士的歡迎。接下來，黃博士從基本面和政策面回顧了我國2012年的經濟形勢。黃博士認為，2012年我國經濟增長速度出現下滑，其主要由淨出口下滑引起，但消費、固定資本形成和基礎設施仍對經濟增長有拉動作用。國家政策方面，2012年兩次降準降息，貨币政策穩健中趨于寬松，财政支出增加，财政政策較為積極寬松。信用情況方面，2012年國内信貸增加，官方貸款恢複增長，國内整體融資面趨向寬松。考慮到我國外部出口環境逐步回暖，經濟已呈現觸底回升态勢。

從全球形勢來看，明年全球經濟不會進一步衰退，其主要原因在于美國政府的去杠杆化進程開始。黃博士認為，短期内經濟的周期性波動與貨币信貸周期高度相關，美國政府部門的去杠杆化為私人部門的信貸擴張提供了更大的空間，加上美國近年新能源、新材料産業的發展，使得美國可能成為未來全球經濟增長的亮點。反觀歐洲和日本，由于多年陷入經濟低增長甚至負增長的困境，兼之政府部門的去杠杆化周期和私人部門出現重疊，其未來經濟形勢不容樂觀。因此，全球未來經濟增長的外部主要拉動力量仍在美國。

盡管未來全球經濟不會出現進一步衰退，但黃博士認為，其增長速度仍将保持一個較低的水平。而且，這種增長很有可能面臨三大不确定性因素：一是美國财政懸崖帶來的經濟斷崖式下跌，二是歐洲債務危機的輾轉惡化，第三則是全球各主要經濟體實行量化寬松政策帶來的經濟擾動。這些因素都将給全球的經濟帶來較大不确定性。

面對這種全球經濟低增長且存在不确定性的情況，黃博士認為，中國仍将保持一定競争優勢。從市場份額看來，日本歐洲的衰退為中國增加市場份額帶來了機會，而中國的制造業勞動成本與美國相比仍相對較低，因此短期内在制造業上仍将占據一定優勢。但中國過高的資本成本和加速上漲的勞動力将在未來制約中國的競争力。

最後，黃博士談到了我國的經濟增長情況。黃博士表示，我國過去幾年的經濟增長對全球的經濟增長貢獻率在50%以上，未來也将成為繼續拉動全球增長的主要力量。且從政府及私人部門杠杆化水平看來，我國國内仍将保有一定的貨币政策和财政政策空間。但政府不會出台大規模刺激政策，其政策制定偏向審慎。由于外部環境回暖和内部經濟結構調整，明年國内經濟形勢不會繼續下滑。但從長期看來，優化結構和推進改革才是維持我國經濟可持續性增長的動力。（供稿金融碩士項目辦公室編輯溝通辦）